Makro-ekonomi är ett spännande ämne.
Peter Lynch sa "Spend 13 minutes on macroeconomics, and you've wasted 10 minutes of your life"
Buffett har sagt att han aldrig tagit ett beslut baserat på makroekonomi.
Howard Marks har sagt att "macro forecasting can be damaging in its effect".
Jag är nog beredd att hålla med (stakt och modigt att hålla med dessa herrar, eller hur?)
Det betyder inte det att inte är viktigt att tänka på var i en konjunkturcykel man befinner sig. För det är det.
Problemet är annat. Problemet är den som lägger prognoserna - den som inte vet, och den som inte vet att den inte vet.
År 2023 prisade marknaden in 5-6 räntesänkningar 2024, om jag kommer ihåg rätt.
Räntesänkningar borde ge skjuts till marknaden.
Därför borde även det motsatta vara sant - avsaknaden av sänkningar borde bromsa marknaden.
Här kommer problemet - du kunde haft helt rätt i din analys att marknaden var alldeles för optimistisk i sin räntesyn och missat 15-20% avkastning, om du hade gått ur marknaden på din analys.
I valet 2016 visade undersökningar mellan 80% och 96% sannolikhet för Hillary Clinton att vinna mot Donald Trump. Detta skulle hjälpa marknaden, enligt experterna.
Om Trump mot all förmodan skulle vinna så skulle marknaden rasa. Detta kunde man bettat på, och trots nära 100% sannolikhet hade man förlorat pengar även där.
Innan Ryssland startade sitt anfallskrig mot Ukraina sa expert efter expert att Ryssland aldrig skulle anfalla. Risk/reward var för dålig, och man hade hade ingen anledning att tro att detta var något mer än att Ryssland agerade som Ryssland brukade agera - stora ord, men ingen verkstad. Sen anföll Ryssland, och alla som hade ökat i exempelvis Ferronordic (eftersom kriget aldrig skulle inträffa) fick se sina aktier tappa en stor del av sitt värde.
Titeln till detta inlägg är slutet på ett citat som ofta krediteras Mark Twain - "It ain't what you don't know that gets you into trouble. It's what you know for sure, that just ain't so".
Det betyder ungefär att det inte är det du inte vet som kommer skapa problem, utan det du självsäkert tror att du vet, samtidigt som du faktiskt har fel.
Inga beslut på marknaden är självklara.
Om de är självklara (it's what you know for sure) är risken stor att du har fel (that just ain't so).
Att lägga prognoser är ofta ett bra sätt att räkna på sina investeringar - ett rimligt estimat kan hjälpa dig att inte kasta dig in i en aktie som har en skyhög värdering på toppvinster. Men de är bara prognoser - gissningar - inte absoluta sanningar.
För att citera ännu en stor person:
Uncertainty is an uncomfortable position, but certainty is absurd.
Commenti