Nästa bolag att presenteras är inget annat än giganten inom vindkraft: Vestas Wind Systems.
Det danska bolaget är ett av mina favoriter inom miljön. Bolaget har en lång historia som tar oss ända bak till 1898 och är helt klart ett mer moget bolag än de flesta miljöbolag på börsen.
Jag har ägt bolaget vid flera tillfällen. Men med facit i hand ångrar jag något att jag inte bara har låtit aktien ligga och växa till sig i den långsiktiga väskan.
I somras bilade jag och några vänner från Sverige, genom Danmarks slätter för att ta oss ner till slutdestination, Berlin. På vägen, som den börsnörd jag är, noterade jag hur otroligt många vindkraftverk som stod längs vägen och i vattnet. Samtliga vindkraftverk var dekorerade med Vestas logga. Tänk på det nästa gång du gång du är ute och cruisar!
Vestas är verksamma inom 82 länder på 6 olika kontinenter och har fram tills idag installerat över 74.000 vindkraftverk. Bolaget har över 25.000 anställda inom koncernen.
Vestas utför hela processen, de tillverkar, installerar och servar sin vindkraftverk. Vilket gör dom rätt unika inom sektorn. Här tror jag att just service delen av verksamheten kan komma att bli den stora vinnaren framöver. Där har Vestas den senaste tiden visat upp en kraftig tillväxt I lönsamheten och jag tror vi fortsatt kan se stigande marginaler framöver. Med stigande marginaler inom servicen för Vestas är det också en fröjd att läsa att serviceavtalens medellivslängd är på hela 18 år.
I Fjol stod serviceintäkterna för cirka 15 procent av omsättningen och 48 procent av rörelseresultatet med en rörelsemarginal på cirka 26 procent.
Presidentsegern för Biden är något som gynnar hela sektorn för förnyelsebar energi. Men Vestas har en stor exponering mot USA och en lång historik med arbeten i USA. Detta tror jag kommer ge en extra boostar för Vestas. Idag kommer ungefär hälften av Vestas intäkter från den Amerikanska marknaden.
Biden har kommunicerat ut följande mål för USA och miljön: USA ska investera i 60000 nya vindturbiner, 500 miljoner solpaneler och 500 000 nya laddstationer under de kommande åren. Som nämnt tidigare har Vestas för tillfället 74.000 aktiva vindkraftverk. Skulle de vinna en del av kakan i upphandlingen i USA skulle detta kunna ge en fantastisk skjuts för bolagets framtid.
Vestas själva räknar med att sol och vindkraft kommer att möta 50% av jordens energibehov år 2050. Det skulle innebära en näst intill explosionsartad tillväxt för sektorn.
På löpande 12 månader, alltså Q4 2019 - Q3 2020 har Vestas haft en omsättning om 113210 MDKK. Vilket i sig skulle innebära en omsättningstillväxt runt 25% i relation till 2019 års siffror. Vi ser dock att vinsten har minskat. Här är den rådande pandemin en bov i dramat och Vestas har kommunicerat ut att dem har mött på en hel del svårigheter på grund av världsläget. Tittar vi till dem vanligaste nyckeltalen för värdering så kan vi slå ett öga på P/E och P/S. P/E 75,9 är rejält. Men jag tror att marginalerna kommer bli bättre med tiden eftersom att jag anser att en stor del kommer att komma från serviceavtalen framöver och här ser vi att Vestas har visat upp bättre marginaler med tiden . Dessutom så ser vi bland många milöbolag att marknaden har värderat upp bolagen rejält eftersom att det förväntas komma stora flöden framöver till dessa typer av bolag. Men det går inte att ljuga om att värderingen just nu ärrelativt hög. P/S 2,4. Här ser vi istället att Vestas inte alls ser speciellt dyrt ut. Detta beror på att bolaget har en väldigt stark omsättning och ännu har inte riktigt omsättningen speglat vinsten. Skulle bolaget i framtiden att förbättra sina vinstmarginaler skulle vi helt klart se ett lägre P/E tal också. Som alltid, det är inte nog med att titta på några få nyckeltal. Men eftersom dessa inlägg mer är en presentation av bolagen så vill jag att ni själva läser på om bolagen om ni är intresserade av dem. Hur ser då det tekniska ut? Aktien har stigit 106% i år och handlas just nu kring sitt ATH. Aktien har sedan Mars en stabil uppåtgående trend som aktien har testat vid flera tillfällen. Momentum indikatorerna visar ännu ingen svaghet och aktien handlas cirka 59% ovanför Ma200. Det jag vill se är att aktien antingen konsoliderar sidledes under en period eller att aktien vänder nedåt och touchar sin ursprungliga trendlinje. Därav kommer jag att avvakta med att ta position. Men för tillfället ser jag inte mycket svaghet i aktien. Det enda är att det börjar se lite väl stretchat ut och att jag vill ha en “avkylning” i kursen innan jag tar position.
En liten summering: Vestas har en väldigt stark marknadsposition och en lång och framgångsrik historia som bolag. De ligger positionerade rätt för att kunna få in mängder med nya avtal, framförallt tack vare segern för Biden. Skulle dem kunna knipa delar av avtalen borta i USA (vilket jag inte tror är omöjligt) så ser framtiden väldigt ljus ut för Vestas Wind Systems. Värderingen är hög just nu, men det ser vi nästan överallt i denna sektor. Senaste riktkursen är satt av Goldman som motiverar värdet till 1423 DKK. Fredrik
Comentários