Det var i början av mars som jag publicerade en analys om Arise. LÄNK. Caset grundades i en nyligen genomförd omvärdering av bolagets tillgångar som medförde att nästan hela börsvärdet förklarades av bolagets egenägda vindkraftverksparker, vilket för ett bolag som tjänar majoriteten av sina pengar från själva juridiken och konstruktionen av vindkraft - och inte driften av egen - framstod billigt. Framförallt tryckte jag på tre punkter gällande Arise. Den låga värderingen när man förhåller sig till värdet på den egna produktionen, den mycket intressanta och starka ägarlistan och till slut det nya fokuset på M&A. Aktien fick en rivstart kort efter analysen och steg på relativt kort period ca 30%. Uppgången förklaras av att bolaget genomförde ett förvärv av en konkurrerande vind- och solkraftsprojekterare i Finland. Förvärvet genomfördes till en multipel som antyder att Arise kan göra stora vinster om affärsplanen faller ut som väntat. Analytikerfirman Redeye, som följer bolaget, skulle komma att höja deras base case från 94 kr till 115 som en följd av denna affär och bolagets Q1 rapport. Efter att förvärvet annonserats svarade aktien med en kursuppgång, vilken fortsatte efter en våg av väldigt betydande insynsköp, under vilka en storägare och bolagets ordförande tillsammans köpte upp ca 1% av bolaget över den öppna marknaden. Det hade således kommit en nyhetsvåg under vilken insynsägandet ökade, det långsiktiga värdet steg och det nya management visade att de vid en första anblick kan göra lämpliga och finansiellt vettiga förvärv. Därtill följde nyheter om tillsättandet av en ny styrelseledamot med goda meriter och införandet av en utdelning, första gången i bolagets historia. Uppgången varade dock inte för evigt och nu står aktien ungefär i samma nivå som efter förvärvet, men innan övriga goda nyheter. Samtidigt har konkurrenten Orrön Energy dalat ca -15% och Eolus Vind hälften av det. Även jätten OX2 har haft en någorlunda oförändrad aktiekurs, även om det gäller för samtliga dessa bolag att den varit volatil under denna tidsperiod.
Överblick över vindkraftsbolagens aktier. Fokus: Arise, Orrön & Eolus
Vill du läsa mer?
Prenumerera på fredrikochtobbe.se för att fortsätta läsa det här exklusiva inlägget.
Comments